A股后市如何？今年还能买房吗？8张思维导图告诉你！

往生

小伙伴们，最强大脑来袭！重磅专题《八大首席经济学家 · 预见2018 思维导图》来啦！
2018年的经济趋势如何？赚钱方法在哪里？A股、房地产市场将会怎么走？
一起来看看8位首席经济学家是怎么说的！

任泽平：今年炒股，明后年买房

恒大首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平认为，2018年下半年到2019年中国GDP增速可能突破L型一横向上，那时候，新一轮产能周期叠加再度补库存周期，向上的动能很强。所以，市场上所有的经济空头必须在2018年上半年翻多，如果在2018年下半年还有没翻多就再也没有机会了。
对于投资，任泽平的建议是：2017、2018年炒股票，买有基本面的股票，2019、2020年买房，买人口流入地方的房子。

其思考逻辑如下图：

高善文：金融去杠杆不会结束，地产有下行压力

“中国经济在需求层面有非常明显的周期性恢复，不过由于供给侧结构性改革的影响，经济在需求方面的恢复趋势在数据上被掩盖了。” 安信证券首席经济学家高善文指出。
他认为，经过三年多的调整，中国的房地产市场目前可能已经完成了存货去化过程，短期内房地产投资和房地产销售增速面临下行压力，长期来看，或许会出现反弹和恢复。
此外，金融去杠杆是造成2017年以来流动性紧缩的主要原因，高善文表示，“这一过程在2018年仍然不会结束，但可能出现边际上的改善，值得留意。”

其思考逻辑详见下图：

李迅雷：中国的经济格局正在发生深刻变化

从资产配置看，中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷认为，应该重配新兴产业、新动能，减持传统产业、旧动能。传统产业一定要配置在行业龙头上，因为随着传统产业增速的下降，投资机会往往是结构性的。但新兴产业的投资逻辑就是把握趋势性机会，因为大部分新兴产业都在扩展期。
在调控政策的持续之下，李迅雷认为，2018年楼市将整体疲弱，销量将出现负增长。但并非没有投资机会，重点要寻找三四线的强者，看好粤港澳湾区和杭州湾湾区。

其思考逻辑详见下图：

刘煜辉：A股风格不会转换，小股票会跌得稀里哗啦

展望2018，天风证券首席经济学家刘煜辉认为，首要任务是去杠杆。金融周期在未来一年发生变化的可能性相当小，无论是债券还是股票将“重复着2017年的故事”。利率大部分时间围绕4%的频段运行，在2019年中期之前，十年期国债见到4%是很合理的，可能这是一个新常态。
A股的成交量将在去年的萎缩水平基础上进一步缩量，不可能有所谓的风格转化。中小市值的股票指数很可能有效跌穿已经维持了两年半的平台。A股港股化是一个必然的趋势，会有仙股出现。

其思考逻辑如下图：

姜超：中国经济将发生五大逆转，投资首选港股

在海通证券首席经济学家姜超看来，未来的政策主线是去杠杆、补短板，2018年，中国经济将会发生五大重要的变化：CPI或将强于PPI；购房需求回流一二线城市，三四线城市则销量下滑；需求外强内弱，出口增速或平稳回落；融资增速趋降、货币增速趋稳；供给和需求关系逆转。2018年要从关注供给重回关注需求，要重视需求下滑对投资的影响。
对于投资机会，姜超表示，港股应该排在首位；第二是国内债市，国债利率处于历史高位，具备长期投资价值；第三是与避险有关的黄金。在内需当中，对和PPI有关的商品、房地产等相关资产相对谨慎，而和CPI有关的消费和服务仍有支撑。

其思考逻辑如下图：

彭文生：中国金融周期拐点正发生，房价调整只是时间问题

2018年靠什么进行资产配置？
光大证券全球首席经济学家彭文生指出，投资者依赖美林时钟进行经济周期资产配置不太奏效了。因为美林时钟是按照经济周期的过热、滞胀、衰退、复苏这四个不同阶段来看资产配置的，但这四个阶段特征越来越不明显，在大部分时间经济总是不温不火，同时金融风险在不断累积；出现这一现象与金融周期有关。
彭文生判断：
o中国的金融周期拐点正在发生。
o2018年中国的宏观政策大概率将呈现“紧信用、稳货币、宽财政”的组合。
o如果加强金融监管对限制杠杆的作用，房价调整只是一个时间问题。
o中国不会发生美国式的金融危机。
o从杠杆和信贷的近期发展看，其对未来的资本利差有抑制作用，可能对股市不利、对债市有利。

其思考逻辑如下图：

陆挺：继续看好特大城市，需警惕三四线风险

华泰证券研究所所长、首席经济学家陆挺认为，2018年将迎来经济下行周期，主要表现为GDP缓慢下行，因为2016年-2017年很多的刺激政策所带来的影响不可能长期持续。
关于城市化发展，他认为，2018年可能会放缓。从目前政策来看，正拉动特大城市的持续快速发展，防止过多的资源到小型城市。在这个过程中，中国的产业会得到进一步的集聚。新一轮并购潮将产生。
2018年，新兴产业将爆发。互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能或迎来机会。此外，他还看好环保、国资、先进制造业等主题。
关于房地产，他认为，国家进入了一个新的加库存的阶段，看好大城市和都市圈。他提醒，要谨慎投资经济增速低迷、非都市圈的三四线城市。

其思考逻辑如下图：

诸建芳：通胀渐起！金融监管总体更加趋严

展望2018，中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，全球经济将温和复苏，通胀压力逐步显现，更多的央行货币政策趋于收紧。中国经济筑底回暖，2018年流动性环境整体与2017年相当，消费增速回升，通胀渐起，投资回暖，实体经济融资需求进一步好转。十九大后，改革将乘势而上，金融监管总体看会在现有基础上更加趋严。
目前，房地产价格、销售和投资都处于回落通道中，未来3-5年中国房地产市场的刚需仍保持稳定增长，限购对刚需的影响有限，房地产销售和投资仍有望保持一定增长。

其思考逻辑如下图：

出品：21世纪经济报道新媒体中心
策划：贾肖明
内容统筹：丁青云谭婷
设计统筹：曾婷芳
编辑：李剑华梁宇芳张楠谢珍
曾静娇叶映橙毕凤至
陈思颖黎雨桐刘巷
设计：张佳俊郑嘉琪王冰
开发：李逸君

【注】本文的图文内容均来源于文中8大经济学家的公开演讲和研究报告。详情如下：

任泽平：
《新时代 新周期》
高善文：
《走进新时代》
李迅雷：
《量，可以说明一切》
《2018年股市几点思考：别再纠结于风格切换》
《2018年宏观经济展望与大类资产配置》
《一个中国两个面：关于趋势与格局的思考》
《2018年楼市的趋势与机会》
刘煜辉：
《中国将展现出前所未有之定力——元亨利贞》
《2018年宏观经济、政策及大类资产配置》
姜超：
《企稳2017，变局2018！》
《打破旧泡沫，关注新机会》
《管窥2018年经济，即将发生的五大逆转》
彭文生：
《彭文生：金融周期拐点期资产配置》
《彭文生：十九大后经济新格局》
陆挺：
《陆挺：2018年资本市场改革和发展值得期待》
《华泰证券陆挺：未来并购市场料更活跃》
《华泰证券陆挺：中国经济处于复苏顶点，看好六大产业》
诸建芳：
《2018年宏观经济展望——走向“新平衡”》