沪指十一连阳逾七成个股旁观 16只周期股值得关注

一年四季都懒

跨入2018年以来，沪深A股市场摆脱了此前徘徊不前的局面，踏上了连阳之路。
自去年底的12月28日以来，上证综指在时隔33个月之后再度演绎“十连阳”走势，今天更是收出第11根阳线。
与此同时，不少投资者觉得自己手中的股票并没有涨多少，不少个股甚至还是下跌的，但其实这才是目前市场的真实写照——赚钱效应低落。
在12月28日至1月12日的11连阳行情中上证综指上涨4.68%，而在2015年3月11日到3月24日的10连阳行情中上证综指大涨12.34%。此外，在上次10连阳行情中，10个交易日中有7天上涨个股超过下跌个股，并且有4天上涨个股占比超过了80%。而本次11连阳行情中，上涨个股超过下跌个股的交易日只有5天，并且没有一天上涨个股占比超过80%。在下跌个股居多的交易日中，1月10日那天上涨个股数甚至不足24%（见下图）。

制图：中国基金报

再进一步观察个股表现情况，统计显示，剔除去年下半年以来上市新股以及停牌个股，截至1月12日，在3075只个股中，12月28以来上涨的有2142只，占比为69.66%，其中超越4.68%市场整体涨幅的有839只个股，占比大幅下降至27.28%，而下跌个股有897只，占比为29.17%。
可见，虽然沪深A股市场呈现令人兴奋的11连阳走势，但逾七成个股只是旁观者，更有近三成个股不涨反跌，显然本次11连阳行情个股表现极度分化。这也是为什么多数投资者会感觉只是红了市场，绿了自己。
具体来看，在上涨个股中，涨幅大于10%的有288只，涨幅大于20%的迅速缩减至50只个股，而涨幅在30%以上的仅有11只个股（见下表），荣安地产（77.08%）、蓝帆医疗（61.12%）、新晨科技（51.19%）以超过50%的涨幅居前。
而在涨幅超过10%的288只个股中，按照申万一级行业划分，属于周期行业的采掘行业个股有6只、房地产行业个股有53只、钢铁行业个股有5只、化工行业个股有28只、建筑材料行业个股有8只、有色金属行业个股有18只，周期行业个股总计为118只，占比高达40.97%。
从行业整体涨跌情况来看，11连阳行情中，采掘行业个股平均涨幅为5.83%、房地产行业个股平均涨幅为12.38%、钢铁行业个股平均涨幅为6.23%、化工行业个股平均涨幅为4.46%、建筑材料行业个股平均涨幅为4.66%、有色金属行业个股平均涨幅为5.53%，相关周期行业的表现同样大幅领先（见下表）。

制图：数据应用部

综合来看，周期板块主导了本轮11连阳行情。此外，在可统计的289只沪深300成分股中，上涨的有227只个股，跑赢市场整体的有112只个股，占比分别为78.55%、38.75%，均大幅好于市场整体表现，这应与沪深300成分股中周期板块的权重较大有关。
招商证券认为，由于制造业投资回升可能超预期，以及周期品价格上涨或者维持高位的时间有可能超预期，周期品行情有望继续演绎；
联讯证券认为，周期股中的钢铁、煤炭板块之所以能够先于市场企稳，核心逻辑在于股价和商品价格之间的落差，由此带来市场对低估值的挖掘。随着年报业绩预告的展开，这条线索还将走的更远、更开；
广发证券认为，年初淡季需求无法证伪、环保税落地、流动性预期稳定、短期油价上涨预期抬升等，都是周期股“春季躁动”的前提。结合油价上行预期与地产产业链的景气回暖，周期股中重点看好：基础化工（石油化工、煤化工）、基本金属（铜、锌）、建材（水泥、玻璃）、机械（工程机械、轨交装备）、钢铁、煤炭；
国泰君安认为，周期股行情将分两阶段展开，第一阶段主要是风险偏好修复，第二阶段是经济数据右侧出现后预期上修行情；
中金公司认为，从市场节奏以及预期差角度看，周期板块，如地产、原材料、金融等行业，在目前的市场条件下存在阶段性表现机会。
据此，我们在周期板块中寻找在本轮11连阳行情中滞涨的低估值品种。我们以12月28日以来涨幅小于4%、换手率大于20%、最新动态市盈率小于30倍、最新净资产收益率大于10%为条件进行筛选，结果有16只个股脱颖而出（见下表）。

制图：数据应用部

这16只滞涨、高换手、低估值、高成长周期股，或许目前只是厚积待发。
东北证券发表研报认为，金禾实业（002597）是甜味剂龙头，产品布局进入收获期；打通基础化工—精细化工产业链条，形成协同优势；与定远盐化工园区战略合作，扩张精细化工版图。预计公司2017年到2019年实现归母净利润9.62亿元、11.86亿元、13.76亿元，首次覆盖给予“买入”投资评级，目标价42.00元。
海通证券发表报告认为，国光股份（002749）是植物生长调节剂行业龙头，产品维持高毛利；搭建扁平化营销网络，增加产品附加值；募投产能预计2018年达产，未来增长值得期待。预计公司2017年到2019年每股收益分别为2.54元、3.31元、4.48元，给予2017年40倍PE，对应目标价101.60元，予“买入”投资评级。(中国证券报-中证网)