【一线】中金首席分析师王汉峰：三大因素成2018”预期差”

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腾讯【一线】作者邬川
2017年，中国延续2016年已经开始的复苏趋势，人民币走强，港股成为全球表现最好的市场之一。2018年即将到来，有哪些“预期差”会决定来年的投资策略？
对此，中金首席策略分析师王汉峰在2018年中金财富论坛上，展望了2018年影响股市的主要“预期差”。
在投资实践中，当市场预期与基本面出现不一致的情况时，也即是“预期差”。2017年的A股，呈现了上证50和创业板的两极分化走势，两者指数涨跌幅相差20%以上。
对于2018年，是否仍然是押注大蓝筹的单边博弈？有市场人士认为，2018年是赚“预期差”的时机，也就是对于行业、经济、企业、政策的认知预期差，以利润的超预期增长为基石，这对于投资者的研究能力和优势领域提出了更高的要求。
王汉峰首先给出了结论：2018年的“股市预期差”主要围绕增长、房地产与流动性三大因素来展开。
首先对于“增长”，他认为目前的困难在于宏观调控的影响持续下滑，2018年增长面临挑战。但他仍然乐观，并表示2018年的经济增长很可能是加速而非减速。原因在于，2018年的持续增长动力依旧存在：包括新周期、新动能和新逻辑。
新周期即是资本开支周期触底，也就是本轮经济触底最先的征兆；新动能是产业升级、消费拉动；新逻辑是新型城镇化和户籍制度改革成为经济增长新引擎。
其次，房地产能否延续2017年的销售增长势头？王汉峰认为会出现明显回落，下行周期开启，销售与投资将双双下滑。
最后，市场关注的流动性是否放松？他坦言，在目前金融监管以及去杠杆化的背景下，加之货币政策偏紧，流动性不容乐观。
谈及2018年的潜在风险，王汉峰表示，如果增长不是问题，那么通胀压力会大一些。

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